منظور دولي  
INTERNATIONAL PERSPECTIVE 
يبدو أن UK مرت بموجة الدمج منذ أوائل التسعينيات – فنجد مؤخراً استيلاء فودافون (UK) على ما نسيمان (ألمانيا) في استيلاء عدائي كبير - ويمكن القول إن (M&A) في (US) و (UK) تمثل 60% من حالات الدمج والضم في العالم، وربما بهما معظم القوانين ضد الدمج، رغم أن بهما معظم حالات (MA) في العالم. 
ونجد أنه في النظم المالية المركزة بالبنوك على غير نظام أسواق رأس المال في (US) تلعب فيها البنوك دوراً مهماً في دمج المنشآت. فمثلاً: في دراسة وجد أن البنوك مؤثرة في اندماجات ألمانيا. كذلك في اليابان نظام على أساس البنوك، وعموماً هذا يسري في الدول التي تعتقد في حماية المنشآت من الضم العدائي وخاصة من الأجانب، ومع هذا فاليابان قامت من انهيار سنة 1990، لذلك فمن الصعب القول بأن معارضتها للضم العدائي كانت جيدة للمساهمين (ولكن بالطبع - ليس معنى هذا القول بأن (M&A) هي علاج لحل مشكلة الاقتصاد الياباني).    
وبعد الأزمة المالية الآسيوية (1997-1998) وجد أن كثيراً من الحكومات  الآسيوية، خففت من القيود على الملكية الأجنبية. وهذا يعد دافعاً لجذب رأس المال الأجنبي، وفي نفس الوقت، فإن الوجود الكبير للمستثمرين الخارجيين قد يؤدي إلى تحسينات في الحوكمة على مستوى المنشأة. هذا، إذا كان هؤلاء المستثمرون الخارجيون سيؤدون إلى حوكمة أفضل أم لا ؟ سنرى. ويمكن توضيح ما سبق في الشكل ومع رقم (8-2).  
 
دروس مستفادة : 
لم يحدث أكبر ضم عدائي في US:                       
.DID NOT OCCUR IN THE U.S.     THE LARGEST HOSTILE TAKEOVER
في أواخر أكتوبر سنة 1999 عرضت الشركة الألمانية العملاقة في الاتصالات والهندسة (Mannesmann) أن تضم (Orange) منشأة اتصالات (UK)، ولكن (فودافون) أكبر شركة اتصالات في بريطانيا ربما خوفاً من منافس جديد في نفس ساحتها، عرضت ضم الشركة الألمانية ذاتها. 
وقد قامت فودافون بالسعي إلى صفقة صداقة مع الشركة الألمانية للدمج، ولكن الشركة الألمانية رفضت فقامت فودافون بالعرض مباشرة على مساهمي الشركة الألمانية. وفى الشهور التالية حدثت معركة عامة كبيرة حيث كل منشأة قامت بالإعلان في صفحة كاملة مع كل الأطراف في محاولة لإقناع مساهمي الشركة الألمانية أنهم كانوا على حق. وفي فبراير سنة 2000 اتفقت المنشأتان أخيراً على الدمج، فكان أكبر ضــم عدائي في العالم. 
فمثلا في اليابان شركات كثيرة تمتلك بعضها البعض، وفي كوريا نجد العائلات مساهمين أقوياء في الرقابة على كثير من المنشآت. كل من هذه الترتيبات تجعل من الصعب لمن يريد الضم من خارج هذه الشبكات المحكمة أن يستولي على منشأة. وقوة الملكية المتبادلة في اليابان ضعفت في السنوات الأخيرة وتحت الضغط على العائلات التي تدير منشآت في كوريا من الخارج ومن الداخل . وفي المستقبل قد نرى حالات ضم أكثر عدائية في أجزاء أخرى من العالم، ولكن هل ستعتبر آلية مهمة لحوكمة الشركة. هذا ما سوف نراه قريباً.  
ملخص  

حالات الدمج والضم (MA) في US كانت في ارتفاع في الثمانينيات 1980 . 
وفي البداية كانت كثير من هذه الحالات تتسم بالعدائية. حيث كثير منها تمت مع منشآت لم تكن إدارتها راغبة في هذا الضم، وكثير من هؤلاء الضامين كانوا يعتقدون إمكان ضمهم المنشآت ضعيفة الأداء لتحويلها إلى منشآت مربحة. ومع هذه الطريقة يمكن اعتبار (M&A) أداة لحوكمة الشركة. ومع هذا فالدمج حديثاً، يبدو كما رأينا أكثر تركيزاً على مجرد زيادة حصة السوق، وماذا حدث بالنسبة للضم التأديبي؟ ورداً على الضم العدائي في الثمانينيات (1980) نجد أن كثيرًا من المنشآت في الولايات المتحدة أخذت بآليات ضد الضم. إلى جانب أن نشاط الضم شائع في UK.
ومع هذا بافتراض ضعف في كل العالم لحوكمة الشركة، توجد فرصة جيدة قد نراها في (M&A) المتزايدة في العالم في المستقبل القريب.   

اخر الاخبار

اخبار العتبة العباسية المقدسة

قسم المعارف يواصل دعم الحركة الثقافية بإصدارات متنوِّعة عَبرَ معرض الكتاب الدائم

إقبال نسوي واسع على منافذ التبرع في العتبة العباسية المقدسة لدعم الشعبين الإيراني واللبناني

العتبة العباسية المقدسة تباشر تنفيذ المرحلة الثالثة من أعمال التوسعة

بمحافظة ذي قار.. قسم الشؤون الفكرية يقيم ندوة معرفية عن دور بصيرة العلماء في سلامة المجتمع

المزيد

الآخبار الصحية

سرّ بسيط لصحة القلب.. أطعمة تخفض الكوليسترول خلال أسابيع

سبب خفي لإعتام عدسة العين ؟

عوامل خفية تسرّع شيخوخة الدماغ

أسباب الرغبة الشديدة في تناول الحلويات والأطعمة النشوية

المزيد

الآخبار التكنلوجية

كندا تصنع كاسحة جليد من جيل جديد

رواد "أرتيميس 2" يكشفون تفاصيل حياتهم في الفضاء

حفريات صينية تكشف كائنات بحرية عاشت قبل 546 مليون عام

روسيا تطلق صاروخ "سويوز-2.1 إيه" من قاعدة بليسيتسك الفضائية

المزيد

مواضيع ذات صلة

دليـل يـومـي للتـداول فـي البـورصـة (إستراتيجيـة استرشاديـة عامـة للتـداول)

التـوقــيـت المناسـب لـدخـول سـوق الاوراق الماليـة

أنـواع الموجـة التصحيحيـة (الموجـة المتعرجـة Zigzag وانـواعها فـي السوق)

نـموذج المـحارة الصدفيـة SCALLOP ودلالاتـها فـي السـوق

مؤشر القوة النسبي المقارن ومؤشر التميت Ultimate وطريقة حسابهما واستخدامهما

تـدقيـق حـسابـات حـقـوق المـلكـيـة

حـقوق المـلكيـة والرقابـة الـداخليـة عـليـهـا

تـدقيـق الالـتزامات طـويلـة الأجـل

تدقيق أوراق الدفع والاجراءات التحليلية والاختبارات التفصيلية الخاصة بـها

تـدقيـق الالـتزامـات Audit of Liabilities (الالتزامات المتداولـة ــ الذمـم الدائـنـة)

مـنهجيـة تـدقيـق الأصـول الثـابـتـة

الأصول غير المتداولة (الثابتة) وتـدقيـق الحسابات المرتبطـة بـها